運用の現場

買うときはあれだけ熱心だったのに、買った後は連絡が来ない。成果が出ているときは多く、悪くなるとぱったり途絶える。私の資産は、いったいどう扱われているのか——そういうお話を、よく耳にします。

私は野村證券で約17年間、売る側にいました。だから、なぜ担当者から連絡が来なくなるのか分かります。彼らが冷たいわけではなく、そういう構造の中にいるだけ。内側を知ったからこそ、その外に立つことを選びました。お金を預かることも、商品を売ることもなく、運用の助言だけを行う立場です。

ただ、どんなに正しい助言も、信頼がなければ意味を持ちません。納得できなければ人は動けない。だから私は、広く浅くではなく、少数の方と深くお付き合いする形にしています。お一人おひとりに、目が行き届くように。

そして、本当に困っている方ほど、新しい相手には相談しにくいものです。だからこそ、ご紹介を通じてつながらせていただいています。間に、あなたが信頼している人がいる。その小さな安心から始めていただく、私なりの形です。考え方に共感いただける方と、長く。

向き合い方だけでは、資産は守れません。それを支えるのが、運用の規律です。かつての私は、感覚で銘柄を選んでいました。勝った年もあります。けれど、なぜ勝てたのか自分でも説明できず、あるとき怖くなった。成果を「たまたま」で終わらせてはいけない、と思ったのです。

そこから、自分の感覚をひとつずつ検証で確かめ、本物だと分かったものだけを、誰がやっても同じようにできる「ルール」に作り変えてきました。予測で当てにいくのではなく、強い銘柄が強くあり続けるかを、決まった見方で測る。とりわけ、負けを小さく確定することを、勝つことと同じくらい大切にしています。

ひとつ正直に申し上げると、運用に絶対はありません。「必ず」と言う人がいたら、どうか疑ってください。約束はできない。ただ、同じ考え方で動き続ければ、結果のばらつきは小さくなっていきます。根拠のある期待なら、お見せできます。

ここまで読んでいただけたなら、次は実際の運用をご覧ください。いま持っている銘柄も、ルールどおり手放した負けも、隠さずお見せしています。言葉が本当に数字になっているか、ご自身の目で確かめてください。

私たちは『この銘柄が上がるはずだ』と動きを予想し、当てにいくことは、しません。すでに市場が選び始めた銘柄の「強さ」にだけ注目し、規律をもって追随する。これを感情を挟まずに続ける。これが基本的な考え方です。

この手法にたどり着いたのは、ある回復相場がきっかけでした。下落のあと、相場が再び上を向いていく。その流れを引っ張る中心の銘柄——いわゆる先導株——に乗ることに、徹底して拘りました。トレンドの中心にいる銘柄に乗れれば、無理に多くを当てにいく必要はない。そう考えたからです。

ただ、先導株を見つけ出すことは、思いのほか難しい。よく似た値動きをするノイズの銘柄が数多くあり、本当の中心はそのなかに紛れています。多くの人がここで躓きます。かつての私も、その一人でした。

そこで立てたのが、ひとつの仮説です。指数が安値をつけ、トレンドが転換したと思われるその時間帯に、最も強く動いた銘柄こそ、先導株になりやすいのではないか。底値の近くでこそ、大きな資金がもっとも活発に動くからです。この見立ては、おおむね正しいものでした。

もっとも、それだけでは中小型の銘柄が紛れ込み、絞り込みきれません。大きな資金が安心して買いを入れるには、相応の流動性と規模が要る。そう考え、規模と流動性で上位に絞り込んだ銘柄群を、私たちは見ています。

保有のルールにも、ひとつの考え方があります。一般には、損失を一定の線で切ることが投資の常道とされます。けれど検証を重ねるうちに、線で切るよりも、保有する「期間」で管理するほうが、結果として安定することがわかってきました。上昇のトレンドのなかでは、本物の銘柄でさえ一時的にふるい落とされることが頻繁に起こります。線で切れば、そのたびに振り落とされ、戻りを取り逃す。値動きの比較的緩やかな、規模のある銘柄を中心に据えていることも、この考え方を支えています。

そして、入口。どこで乗るかは、ローソク足と出来高から導いた、私たちなりのサインに従います。

もうひとつ、出口について。私たちは、相場を引っ張ってきた先導株そのものの様子を、静かに見ています。中心の銘柄が一つ、また一つと崩れはじめるとき、相場は天井を語りはじめる。当てにいくのではなく、相場自身が見せる兆しを読む——退くべきときの規律も、そこに置いています。

派手さのある手法ではありません。やるべきことを決め、やるべきでないことを決め、それを淡々と続ける。その積み重ねの先に、安心してお任せいただける運用がある。私たちは、そう信じています。